Các cổ phiếu đã đóng cửa cao hơn trong tuần thứ ba liên tiếp do sự lạc quan của vắc-xin chống coronavirus và dữ liệu kinh tế tích cực. Doanh số bán lẻ của Hoa Kỳ đã tăng 7,5% trong tháng 6 và sản xuất công nghiệp tăng mạnh nhất kể từ năm 1959, cả hai đều gây ngạc nhiên.
Sau khi hồi phục hai tháng, doanh số bán lẻ gần như trở lại mức tiền virus với hỗ trợ từ phần lớn là ngân sách chính phủ. Vì trợ cấp thất nghiệp diện rộng sẽ hết hạn vào cuối tháng, Quốc hội sẽ xoay sở để đạt được thỏa thuận về gói viện trợ mới. Điều này rất cần thiết để hỗ trợ phục hồi kinh tế.
Trong những tháng tới, các nhà đầu tư có thể sẽ tiếp tục tranh luận về tiềm năng thử nghiệm thành công vắc-xin với thực tế là các trường hợp nhiễm tiếp tục gia tăng, trên cơ sở các biện pháp mở cửa trở lại có thể được khôi phục.
Đa dạng hóa rủi ro phù hợp có thể giúp định vị tốt hơn danh mục đầu tư trong bối cảnh thị trường thay đổi nhanh chóng.
Đọc lại: Diễn biến nền kinh tế nửa đầu 2020
Dấu hiệu của thời đại
Khi nền kinh tế có những bước đi đầu tiên ra khỏi một cuộc suy thoái sâu rộng, đích đến là khá rõ ràng đối với nhiều nhà đầu tư.
Sau một sự suy giảm nhanh chóng trong hoạt động kinh tế trong quý thứ hai (tồi tệ hơn kể từ cuộc Đại suy thoái), nền kinh tế được thiết lập để phục hồi nhanh hơn so với các cuộc suy thoái trước đây khi nhu cầu tiêu dùng bị dồn nén và sự hỗ trợ của một lượng kích thích tài chính / tiền tệ chưa từng có. Cổ phiếu tăng 40% từ mức thấp trong tháng 3.
Mặc dù có sự tăng tốc ban đầu nhanh chóng, nền kinh tế phải đối mặt với những cơn gió ngược do virus gây ra, dẫn đến sự bùng phát mới ở khu vực phía Nam và Tây Nam của Hoa Kỳ. Điều này làm cho mục tiêu quay trở lại mức sản lượng kinh tế trước đại dịch bị kéo dài ra.
Theo chúng tôi, sẽ có ba biển chỉ dẫn cần theo dõi để nắm tiến trình của nền kinh tế từ suy thoái đến phục hồi.
TÍN HIỆU SỐ 1: COVID-19 ở vị trí tài xế, nhưng người tiêu dùng đang nắm vai trò điều hướng.
Tuần trước, Hoa Kỳ đã đạt mức cao mới với 72.045 trường hợp nhiễm coronavirus mới được báo cáo, với mức trung bình bảy ngày tăng 20% so với tuần trước. Các đợt bùng phát mới ở miền Nam và Tây Nam Hoa Kỳ làm nổi bật lên rủi ro COVID đối với quá trình mở cửa trở lại.
Coronavirus cũng có tác động đến hành vi và xu hướng chi tiêu của người tiêu dùng.
Đây là một điểm quan trọng đối với thị trường vì chi tiêu tiêu dùng đóng vai trò là động lực tăng trưởng chính của nền kinh tế Hoa Kỳ, chiếm 70% GDP của Hoa Kỳ. Doanh số bán lẻ tháng 6 được công bố vào tuần trước cung cấp một dấu hiệu đáng khích lệ rằng nhu cầu của người tiêu dùng đang tăng lên, tăng 7,5%. Tuy nhiên, tin tức tốt về người tiêu dùng này đã là hơi lạc hậu khi không tính đến sự gia tăng trong các trường hợp COVID mới trong tháng Bảy.
Chỉ số niềm tin người tiêu dùng được theo dõi rộng rãi bởi Đại học Michigan, cho thấy niềm tin của người tiêu dùng đã giảm trong tháng 7 trở lại gần mức thấp trong tháng 4 khi nhiều trường hợp nhiễm coronavirus được báo cáo tại Hoa Kỳ.
Dữ liệu thời gian thực cung cấp một cái nhìn rõ hơn về việc COVID-19 lan rộng như thế nào ở một số khu vực của đất nước đang tác động đến người tiêu dùng ở cấp quốc gia.
Ví dụ: dịch vụ đặt chỗ OpenTable (một dịch vụ đặt chỗ nhà hàng trực tuyến) đã cho thấy sự cải thiện khi nền kinh tế quốc gia mở cửa trở lại và mọi người tiếp tục ăn ở nhà hàng, dữ liệu từ các điểm nóng mới ở Florida và Texas cho thấy người tiêu dùng ở các bang đó đang e dè. Ngoài ra, số chuyến đi mà các hộ gia đình sau khi rời khỏi nhà đã bị đình trệ tính từ đợt cải thiện ban đầu vào tháng Tư khi nền kinh tế bắt đầu mở cửa trở lại. Nói về thị trường nhà, có một số tin tốt cho các hộ gia đình tuần trước là tỷ lệ thế chấp 30 năm giảm xuống mức thấp kỷ lục. Tỷ lệ cực thấp đã thúc đẩy nhu cầu người mua nhà, và các ứng dụng cho mua nhà đã đứng đầu số lượng năm ngoái.
Đánh giá con đường phía trước: Việc cung cấp đầy đủ các dữ liệu đã qua và gần đây cho thấy người tiêu dùng đang chi tiêu một lần nữa và thúc đẩy sự phục hồi kinh tế, chỉ hạn chế ở những loại hàng hóa và dịch vụ bị ảnh hưởng trực tiếp nhất bởi coronavirus, như nhà hàng và du lịch. Hơn nữa, khi người tiêu dùng giúp điều hướng chu kỳ của nền kinh tế, việc cứu trợ tài chính sẽ vẫn cần thiết như một công cụ giảm xóc trong quá trình mở cửa. Số lượng công nhân Hoa Kỳ nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp do sa thải vẫn tăng ở mức hơn một triệu yêu cầu mỗi tuần (gấp đôi mức cao kỷ lục 695.000 được thiết lập trong cuộc khủng hoảng 2008).
Tỷ lệ tăng trưởng hàng năm 2020
TÍN HIỆU SỐ 2: Nhóm công nghệ đang dẫn đầu thị trường, nhưng các ngân hàng đang thắp sáng con đường phục hồi kinh tế.
Các lĩnh vực công nghệ đang được hưởng lợi từ các xu hướng tiêu dùng được định hình bởi đại dịch đang diễn ra khi mọi người mua sắm trực tuyến, truyền thông giải trí và sử dụng các dịch vụ Internet theo những cách mới để kết nối xã hội. Ngược lại, ngành tài chính giảm 20% từ đầu năm đến nay và đang phải đối mặt với những thách thức trong năm nay gắn liền với tác động của COVID-19 đối với nền kinh tế vĩ mô, bao gồm thất nghiệp cao, phá sản tăng và lãi suất gần bằng 0 khiến cho việc cho vay giảm.
Tuần trước, các ngân hàng lớn đã khởi động mùa thu nhập quý hai và chứng minh rằng bất chấp những thách thức này, vai trò của các ngân hàng trong hành trình phục hồi của nền kinh tế là hữu ích và không gây tổn thương, như trong cuộc khủng hoảng 2008/2009.
Lưu ý rằng các ngân hàng bước vào cuộc khủng hoảng COVID-19 ở vị trí tài chính tốt, được hỗ trợ bởi sự mở rộng kinh tế gần 11 năm từ 2009 và bảng cân đối kế toán lành mạnh. Điều đó có nghĩa là mặc dù thu nhập doanh nghiệp quý hai của các công ty S&P dự kiến sẽ giảm 44% so với một năm trước khi cải thiện trong vài quý tới, các ngân hàng vẫn có thể cung cấp tín dụng chi phí thấp cho doanh nghiệp và người tiêu dùng.
Do đó, khi COVID-19 mới bùng phát, tín dụng tiếp tục sẽ giúp làm sáng tỏ con đường phục hồi kinh tế.
Con đường phía trước: Chúng tôi nghĩ rằng lợi nhuận dài hạn từ chứng khoán có thể sẽ được hỗ trợ bởi sự phục hồi thu nhập và những chính sách kích thích tiền tệ đang diễn ra, tiếp đến là vaccin.
TÍN HIỆU SỐ 3: Sự không chắc chắn và biến động cao của thị trường tạo ra một con đường gập ghềnh để đạt mục tiêu tài chính, hãy đa dạng danh mục đầu tư bằng trái phiếu.
Với rất nhiều triển vọng kinh tế đang đi trên con đường gập ghềnh do coronavirus, một một giải pháp nhất quán trên hành trình này là lãi suất rất thấp.
Hiệu ứng của COVID-19 đối với nền kinh tế có khả năng giữ lạm phát dưới mức mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang trong một thời gian. Do lạm phát thấp, Cục Dự trữ Liên bang đã cam kết giữ lãi suất ngắn hạn gần bằng 0 đến năm 2022 để giúp nền kinh tế thoát khỏi suy thoái và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Lãi suất thấp là tốt cho nền kinh tế bởi vì họ giữ chi phí vay thấp và giúp thúc đẩy nhu cầu cho người tiêu dùng và các công ty.
Tuy nhiên, môi trường lãi suất thấp có thể là thách thức đối với các nhà đầu tư muốn thêm chứng khoán vào danh mục đầu tư của họ với mong muốn có nguồn thu nhập từ tăng trưởng chứng khoán cao hơn.
Tuy nhiên, trên hành trình này, trái phiếu là những người bạn đồng hành xứng đáng cho các nhà đầu tư dài hạn, không chỉ vì họ cung cấp thu nhập, mà còn vì họ cung cấp sự bảo vệ trong thời kỳ biến động. Trái phiếu doanh nghiệp cấp đầu tư đã trở lại 6,7% từ đầu năm đến nay. Trong đợt bán tháo tháng 3, danh mục trái phiếu đa dạng đã giúp ổn định danh mục đầu tư. Việc phân bổ trái phiếu năng suất cao cũng có thể giúp tăng lợi nhuận trong quá trình phục hồi kinh tế.
